Institutional investors are emerging as a critical source of capital, with pension funds and insurers committing larger tickets to blended transactions targeting renewable energy, energy efficiency, and agriculture. In 2024, commitments from these investors rose from just $2 million in 2022 to $1.6 billion, highlighting the growing role fund and asset managers are playing in blended finance.
Convergence’s Blended Finance Accelerator for Fund Managers (A4FM), an initiative funded by Global Affairs Canada, aims to strengthen the capacity of fund and asset managers to participate in blended finance by equipping them with tailored training, grant funding, and acceleration assistance required to structure and launch blended finance solutions.
This first Call for Proposals demonstrated strong demand from fund and asset managers for the holistic support the Accelerator and Convergence offer. The submissions reflect a broad diversity of strategies and levels of maturity, with proposals spanning early-stage concepts through to more advanced vehicles approaching market readiness. The majority of applications propose fund structures, underscoring growing interest in scalable investment vehicles.
Following a competitive review process, the proposals that stood out demonstrated strong additionality in mobilizing private and institutional capital into markets and sectors where capital is not flowing at scale on commercial terms alone. These fund and asset managers are using catalytic capital in the form of first-loss, guarantees, and technical assistance to de-risk and mobilize capital from local pensions, insurers, and global corporations.
Across different regions and asset classes, these proposals use blended finance to address specific barriers faced by investors, such as currency risk, perceived credit risk, early-stage business models, limited exit pathways, or regulatory constraints through blended structures. Small and medium-sized enterprise (SME) investing emerged as a major theme across proposals, reflecting the significant financing gap facing SMEs in developing countries.
Semi-Finalists for the First Call for Proposals
A sub-set of the vehicles below, listed in alphabetical order, will move to the Investment Committee stage.
Àrgentil Investment Fund (ÀSIF) L.P. by Àrgentil Capital Management Limited
A growth-oriented private equity fund investing in SMEs in Nigeria, Ghana, and other West African countries through a mix of hard-currency and local-currency equity strategies.
Ashmore Impact Loan Strategy by Ashmore Group plc
A structured private credit strategy investing mainly alongside multilateral development bank-originated loans, complemented by selective direct private credit exposures in emerging markets.
DFP Africa Mobility Innovation Fund (AMIF) by Double Feather Partners, Inc.
A blended finance venture fund investing in early-stage mobility and logistics solutions that support low-carbon transport and inclusive economic activity in Africa.
EMIF Group Fund by EMIF Group
A blended finance equity fund that bridges the critical gap between feasibility and bankability in urban infrastructure projects across emerging markets.
EG Economic Empowerment Fund L.P. (EG-EEF) by EG Capital G.P.
A blended finance mezzanine debt fund supporting climate adaptation-focused SMEs, with a strong emphasis on gender inclusion, job creation, and intra-Africa regional trade across least developed countries (LDCs).
Farmties Fund 1 by Farmties Capital Limited
A revolving working capital investment vehicle financing export-oriented agricultural SMEs across Sub-Saharan Africa.
Urapi2 by Ecotierra Inc. Project Management Company
A vertically integrated agroforestry investment platform financing nature-based solutions projects linked to carbon credits and sustainable commodity value chains in Latin America.
Oryx Impact by Oryx Impact S.L.
A fund-of-funds strategy targeting African impact funds, with a phased approach to introducing blended finance features to attract local institutional investors.
SecondMuse Capital Discovery Fund by SecondMuse Capital
A place-based blended finance facility using debt, grants, and outcome-based instruments to unlock green investment that is nature positive, focused on restoring nature, and designed to deliver mutual value and a resilient wellbeing economy in Southeast and South Asian markets.
Sini Greenfield Fund, managed by Sini Capital Management
A Shariah-compliant fund investing in greenfield and early-stage agricultural enterprises across East Africa. The fund focuses on export markets and climate-aligned production, combining equity investment with hands-on venture building to develop scalable anchor firms.
Transform & Adaptation Fund (TAF) by AfricInvest and Thirdway Partners
A climate adaptation-focused private debt fund investing in resilient agriculture and food value chain, sustainable mobility, and built environment sectors across African and Latin American markets.
These blended finance vehicles span a range of asset classes, geographies, and sectors, including private debt and equity, infrastructure, agriculture, energy, and climate adaptation. Collectively, they reflect the growing sophistication of fund managers designing structures that aim to meet the risk-return expectations of institutional investors. We would also like to acknowledge the Canada-based fund and asset managers who participated in the first Call for Proposals. A4FM remains committed to strengthening the ecosystem and building the capacity of Canadian institutional players to engage meaningfully in blended finance initiatives globally.
“The depth and nature of the A4FM Accelerator’s initial round of applicants clearly demonstrates the appetite for blended finance as a key structuring tool to facilitate institutional investing in the emerging and developing economies at scale. We congratulate these top-ranked applicants for designing innovative, investable structures that deploy catalytic capital to overcome real market barriers and open pathways for commercial investing in traditionally undercapitalized markets.” — Leah Pedersen, Senior Director, Blended Finance Accelerator, Convergence
A subset of these proposals will undergo further detailed due diligence, following which vehicles may be recommended to the Investment Committee for award consideration. Stay tuned for the final list of awardees and for A4FM’s next call for proposals, expected to launch in April 2026.
(FRANÇAIS/FRENCH)
Annonce des demi-finalistes : premier appel de propositions pour l’Accélérateur de financement mixte pour les gestionnaires de fonds et d’actifs
Les investisseurs institutionnels sont en train de devenir une source essentielle de capital, les fonds de pension et les assureurs s’engageant davantage dans des transactions mixtes ciblant les énergies renouvelables, l’efficacité énergétique et l’agriculture. En 2024, les engagements de ces investisseurs sont passés de seulement 2 M$ en 2022 à 1,6 G$, soulignant le rôle croissant des gestionnaires de fonds et d’actifs dans le financement mixte.
L’Accélérateur de financement mixte pour les gestionnaires de fonds (A4FM) de Convergence, une initiative financée par Affaires mondiales Canada, vise à renforcer la capacité des gestionnaires de fonds et d’actifs à participer au financement mixte en les dotant d’une formation sur mesure, de subventions et d’une aide à l’accélération nécessaires pour structurer et lancer des solutions de financement mixte.
Ce premier appel de propositions a démontré une forte demande de la part des gestionnaires de fonds et d’actifs pour le soutien holistique de l’Accélérateur et de l’offre Convergence. Les soumissions reflètent une grande diversité de stratégies et de niveaux de maturité, avec des propositions couvrant des concepts à un stade précoce jusqu’à des véhicules plus avancés, proches de leur mise en marché. La majorité des propositions portent sur des structures de fonds, soulignant l’intérêt croissant pour des véhicules d’investissement évolutifs.
À la suite d’un processus d’évaluation concurrentiel, les propositions retenues ont démontré une forte additionalité, en mobilisant des capitaux privés et institutionnels vers des marchés et secteurs insuffisamment desservis par des financements aux conditions strictement commerciales. Ces gestionnaires de fonds et d’actifs utilisent du capital catalytique, sous forme de tranches de première perte, de garanties et d’assistance technique, afin de réduire le risque et de mobiliser des capitaux provenant de régimes de retraite locaux, d’assureurs et d’entreprises multinationales.
Dans différentes régions et catégories d’actifs, ces propositions ont recours au financement mixte afin de lever des obstacles précis auxquels font face les investisseurs, notamment le risque de change, le risque de crédit perçu, des modèles d’affaires en phase initiale, des options de sortie limitées ou des contraintes réglementaires, au moyen de structures mixtes. L’investissement dans les petites et moyennes entreprises (PME) est apparu comme un thème majeur dans toutes les propositions, reflétant l’important déficit de financement auquel sont confrontées les PME dans les pays en développement.
Demi-finalistes pour le premier appel de propositions
Un sous-ensemble des véhicules ci-dessous, énumérés par ordre alphabétique, passera à l’étape du comité d’investissement.
Àrgentil Investment Fund (ÀSIF) L.P. par Àrgentil Capital Management Limited
Un fonds de capital-investissement axé sur la croissance qui investit dans des PME au Nigéria, au Ghana et dans d’autres pays d’Afrique de l’Ouest grâce à un mélange de stratégies d’actions en devises fortes et en devises locales.
Ashmore Impact Loan Strategy par Ashmore Group plc
Une stratégie structurée de crédit privé investissant principalement aux côtés de prêts multilatéraux provenant de banques de développement, complétée par des expositions directes sélectives au crédit privé sur les marchés émergents.
DFP Africa Mobility Innovation Fund (AMIF) par Double Feather Partners, Inc.
Un fonds de capital-risque de financement mixte investissant dans des solutions de mobilité et de logistique à un stade précoce qui soutiennent le transport à faible émission de carbone et l’activité économique inclusive en Afrique.
EMIF Group Fund par EMIF Group
Un fonds de financement mixte qui comble le fossé critique entre la faisabilité et le caractère finançable des projets d’infrastructure urbaine sur les marchés émergents.
EG Economic Empowerment Fund L.P. (EG-EEF) par EG Capital G.P.
Un fonds de dette mezzanine en financement mixte destiné à soutenir des PME axées sur l’adaptation aux changements climatiques, mettant fortement l’accent sur l’inclusion de genre, la création d’emplois et le commerce régional intra-africain dans les pays les moins avancés (PMA).
Farmties Fund 1 par Farmties Capital Limited
Un véhicule d’investissement en fonds de roulement renouvelable finançant des PME agricoles orientées vers l’exportation en Afrique subsaharienne.
Urapi2 par Ecotierra Inc. Project Management Company
Une plateforme d’investissement en agroforesterie verticalement intégrée finançant des projets de solutions basées sur la nature liés aux crédits carbone et aux chaînes de valeur des produits de base durables en Amérique latine.
Oryx Impact par Oryx Impact S.L.
Une stratégie de fonds de fonds ciblant des fonds d’impact africains, avec une approche progressive visant à intégrer des mécanismes de financement mixte afin d’attirer des investisseurs institutionnels locaux.
SecondMuse Capital Discovery Fund par SecondMuse Capital
Un mécanisme de financement mixte local utilisant la dette, des subventions et des instruments axés sur les résultats pour débloquer des investissements verts positifs pour la nature, axés sur la restauration de la nature et conçus pour offrir une valeur mutuelle et une économie du bien-être résiliente sur les marchés du Sud-Est et de l’Asie du Sud.
Sini Greenfield Fund, géré par Sini Capital Management
Un fonds conforme à la charia qui investit dans des entreprises agricoles nouvelles et en phase de démarrage en Afrique de l’Est. Le fonds cible les marchés d’exportation et une production alignée sur les objectifs climatiques. Il combine des investissements en capital avec un accompagnement actif en création et en développement d’entreprises afin de bâtir des entreprises phares capables de croître à grande échelle.
Transform & Adaptation Fund (TAF) par AfricInvest et par Thirdway Partners
un fonds de dette privée axé sur l’adaptation aux changements climatiques, qui investit dans l’agriculture résiliente et la chaîne de valeur alimentaire, la mobilité durable ainsi que le secteur du cadre bâti, dans différents marchés d’Afrique et d’Amérique latine.
Ces véhicules de financement mixte couvrent une gamme de classes d’actifs, de zones géographiques et de secteurs, y compris la dette privée et les capitaux propres, les infrastructures, l’agriculture, l’énergie et l’adaptation au climat. Collectivement, ils reflètent la sophistication croissante des gestionnaires de fonds qui conçoivent des structures visant à répondre aux attentes de risque-rendement des investisseurs institutionnels. Nous tenons également à remercier les gestionnaires de fonds et d’actifs basés au Canada qui ont participé au premier appel de propositions. A4FM demeure déterminée à renforcer l’écosystème et à accroître la capacité des acteurs institutionnels canadiens à s’engager de façon significative dans des initiatives de financement mixte à l’échelle mondiale.
« La profondeur et la nature du premier tour de candidatures de l’Accélérateur A4FM démontrent clairement l’appétit pour le financement mixte en tant qu’outil de structuration clé pour faciliter l’investissement institutionnel dans les économies émergentes et en développement à grande échelle. Nous félicitons ces candidats de premier plan pour la conception de structures innovantes et investissables qui déploient un capital catalytique pour surmonter les obstacles réels du marché et ouvrir la voie à l’investissement commercial sur des marchés traditionnellement sous-capitalisés. »
— Leah Pedersen, directrice principale, Accélérateur de financement mixte, Convergence
Un sous-ensemble de ces propositions fera l’objet d’une vérification diligente plus approfondie, à la suite de laquelle certains véhicules d’investissement pourraient être recommandés au Comité d’investissement en vue d’une attribution. Restez à l’affût de la liste finale des lauréats ainsi que du prochain appel de propositions d’A4FM, dont le lancement est prévu en avril 2026.
